Los bancos se reunieron con Caputo y Bausili en el Banco Central: cuáles son los detalles del nuevo esquema monetario

El segundo semestre y la segunda fase del plan económico comenzaron temprano esta mañana para los bancos que asistieron a la convocatoria que había realizado el equipo económico al Banco Central, para discutir los detalles del nuevo esquema monetario que fue planteado el viernes por Santiago Bausili y Luis Caputo en conferencia de prensa.

A las 10 de este lunes, los principales CEOS y presidentes de los bancos públicos y privados del país se dieron cita en Reconquista al 200. La reunión se prolongó por poco menos de una hora y se discutieron los elementos técnicos del nuevo esquema monetario, fundamentalmente las características que tendrá la nueva Letra de Regulación Monetaria, un nuevo instrumento creado para absorber el excedente de liquidez de los bancos que hoy en día forman parte de los pasivos remunerados del BCRA colocados en pases.

«Para los bancos nada cambia… la operatoria actual se mantiene cambia el deudor que deja de ser el BCRA y pasa a ser el Tesoro, pero sin afectar la liquidez del sistema», comentó un directivo de una entidad a la salida de la reunión, que se mostró también conforme con lo que se conversó con el equipo económico.

El presidente del Central no dio mayores detalles sobre cómo funcionará esta «letra de regulación monetaria», pero aclaró que «la tasa de política monetaria va a seguir siendo fijada por el Banco Central y la letra de regulación monetaria va a ser una letra que emita el Tesoro y tendrá un cupón flotante, que será la tasa de política monetaria».

Las nuevas Letras de Regulación Monetaria serán emitidas por el Tesoro Nacional y administradas por el Banco Central. Contarán con un cupón flotante con una tasa que estará en línea con la de política monetaria que fija el Central. Según había adelantado el propio Bausili el viernes, tomará algunas semanas que para que empiecen a operar.

«En dos semanas irán saliendo normativas del Banco Central y del Ministerio de Economía normando los parámetros para el nuevo esquema de política monetaria. Es mejor anticiparlo para no sorprender a nadie y que se entienda el contexto. Es muy técnico pero normal para los bancos. no debe haber sobresaltos», había dicho el presidente del BCRA el viernes.

Sin embargo, para el mercado no parecen ser buenas noticias. Desde la apertura de las bolsas, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street operan en rojo, con especial castigo para los papeles bancarios que se hunden más de 7%, como el caso del Banco Supervielle.

“El presidente del Banco Central explicó todo lo vinculado a la letra de regulación monetaria, que es una letra que va a estar emitida por el Tesoro, pero que va a estar, vamos a tratar de explicarlo fácil, como parqueada o garantizada por el Banco Central, con lo cual, en resumidas cuentas, es más o menos el mismo esquema de garantía de liquidez que hoy está vigente, sin cambios sustanciales, salvo que recupera el Banco Central la posibilidad de administrar lo que es la tasa de política monetaria”, dijo al finalizar la reunión el presidente de la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA).

Los banqueros hicieron foco en el tema cambiario y el ministro de Economía volvió a ratificar la continuidad del dólar blend y del crawling peg al 2% mensual para los próximos meses del año.

“Caputo explicó el tema cambiario, donde volvió a reiterar que el dólar blend 80-20 sigue, que la salida del cepo va a ser cuando las condiciones estén dadas, que el crawling del 2% va a seguir así, que no hay ningún apuro por salir de las condiciones de cepo que hoy hay, porque hay que salir bien y no a las apuradas”, explicó Claudio Cesario, presidente de

“Nos dijeron estamos en superávit fiscal, superávit comercial y con emisión cero. Y esto es lo fuerte del programa, sin emisión no puede haber inflación, sin emisión no se pueden escaparse o deteriorarse los fundamentos de la economía o las condiciones macro de la economía. Ellos interpretan que esto está bueno, y nosotros la verdad que también. O sea, van a haber normas por parte del Ministerio de Economía en términos de cómo va a ser la letra de programación monetaria, y normas del Banco Central vinculadas a la liquidez del sistema”, agregó.

Al mismo tiempo, las autoridades y las entidades acordaron que negociarán banco por banco cómo resolver «el problema de los puts», un seguro que el Central emitió para los bancos que garantiza cierto nivel de precio para la deuda del Tesoro y que, según distintos dichos del propio presidente Javier Milei, son en este momento el principal obstáculo que le impide a su Gobierno levantar el cepo cambiario.

Más allá de estos mecanismos, el eje de la conversación con los bancos está puesto en los puts, los seguros de liquidez que el Central les dio a las entidades por aproximadamente $ 20 billones y que para el equipo económico constituyen una fuente de presión para la emisión monetaria, algo que en esta segunda etapa del programa económico se quiere mantener en cero. Según la consultora 1816, la mitad de todos los puts vigentes vencen en 2026 y 2027. Hasta ahora, los bancos ejecutaron este seguro lo que implicó una emisión de 5,5 billones solo en lo que va del año.

Desde hace semanas, las entidades y el Gobierno negocian formas de eliminar la clausula de recompra con la que fueron colocados distintos títulos públicos en los últimos años, que si los bancos la ejecutan, obligan al Central a emitir más pesos para poder pagar esos bonos.

Hace más de un mes que, en distintas disertaciones públicas, el propio presidente Milei identificó en estos «puts» el principal obstáculo para eliminar en el corto plazo el cepo cambiario. «Estamos en zona de poder abrir. Si nosotros resolvemos el problema de los pasivos remunerados. Si resolvemos los puts. Y estamos arreglando el tema de los dividendos. Cuando terminemos de hacer eso, vamos a abrir el cepo», había dicho por ejemplo a mediados de mayo en uno de los almuerzos del Cicyp.