El Gobierno ya se reunió con 200 fondos: el plan para 2025 y un reproche inesperado

«La verdad que no terminan poniendo plata en Argentina ¿qué falta para que inviertan?». La pregunta incómoda de Guillermo Francos sorprendió a los comensales. Algunos balbucearon y otros guardaron silencio. «Estamos esperando a que se ordene la macro», ensayó el español Patrick Esteruelas, jefe de investigación del fondo EMSO, con sede en Londres.

La conversación fue una de las varias que mantuvo el Gobierno en la segunda semana de octubre con más de 30 fondos extranjeros, durante los viajes de inversores organizados por sociedades de bolsa locales, como TPCG -la firma que compró Consultatio, de Eduardo Costantini, en abril- y Balanz. También trajeron invitados los bancos globales, como el Citi y el Bank of America.

En esos «roadshow» financieros, los visitantes se reunieron en diferentes jornadas con el titular del Banco Central, Santiago Bausili, y su segundo Vladimir Werning, con el jefe de Gabinete en Casa Rosada, con el ministro de Economía, Luis Caputo, su secretario de Finanzas, Pablo Quirno, y parte de su equipo; y con el asesor presidencial Demián Reidel.

Francos expuso la hoja de ruta para el 2025, un año con elecciones de medio término y pagos de deuda por más de US$ 20.000 millones. En ese marco, destacó que el eje «fundamental» de la legitimidad política es el superávit fiscal y que al Presidente «no le importan las encuestas». «Está convencido de que el programa va a ser exitoso y va a recuperar imagen», explicó.

Luego, abordó la estrategia electoral y aseguró que la voluntad de Javier Milei es avanzar en un acuerdo con el PRO, un mensaje que fue interpretado por algunos de los presentes como una alianza con Mauricio Macri. «Es lo que me pidió el Presidente, no está definido si va a ser una coalición legislativa o política, si va a ser global o por distrito, pero hay coincidencias«, dijo el funcionario.

Otro de los temas que genera incertidumbre en los inversores es el financiamiento de la deuda en 2025. En ese sentido, el jefe de ministros negó que estuvieran trabajando activamente en un acuerdo con el Fondo Monetario para obtener un nuevo programa con fondos frescos. «No pongan sus expectativas ahí, no es la prioridad llegar a un nuevo acuerdo», sostuvo.

Al cierre de la charla, Francos les garantizó que Milei iba a mantener el rumbo y se despachó con un reproche: «¿Qué no estamos haciendo para que no traigan fondos?…ustedes saben más que yo, pero el negocio es entrar abajo y salir arriba, si esperan a que Argentina sea Suiza, o llegan tarde o van a ser responsables de que el éxito se demore más»

El planteo del jefe de Gabinete dejó expuesta la ansiedad por ver un mayor acompañamiento de los mercados. Del otro lado de la mesa estaban presentes representantes de los fondos de cobertura o «hedge funds» Shiprock, Rokos Capital, VR y Autonomy, algunos de los cuales se «empapelaron» de bonos argentinos en el último tiempo y ahora tienen dudas.

Atraídos por el «carry trade», se estima que una parte de esos fondos alimentó la suba en los bonos en dólares de más de 13% en octubre y la caída del riesgo país desde los 1.300 a los 950 puntos. «Ya hemos recibido más de 200 inversores, avanzamos siempre con ellos, ese trabajo de reunirse y explicar es una de las razones por las que los bonos también suben», explicaron en Economía.

Los fondos también se reunieron con el FMI, el ministro de Hacienda bonaerense Pablo López, el presidente de Diputados, Martín Menem, los legisladores Rodrigo de Loredo, Emilio Monzó, María Eugenia Vidal y Bartolomé Abdala, el especialista en energía Daniel Gerold, y los economistas Daniel Artana, Rodolfo Santangelo, Hernán Lacunza y Emmiliano Alvarez Agis.

Pese al optimismo oficial, los analistas consultados desde el exterior creen que el rally de los bonos tiene más que ver con el flujo local antes que con el externo. «Cuando ves que el MEP reaccionó mejor que el CCL ¿la razón? El blanqueo. Luego de eso, REPO y las charlas con el FMI agregaron un poco de buen humor. Pero seguimos siendo una hoja en el viento», explicó uno de ellos.

Si bien el equipo de Luis Caputo anunció el lunes pasado el adelanto del pago de vencimientos de capital por US$ 2.700 millones programados para enero, la reacción de los mercados fue volátil y en las últimas semanas se produjo cierta toma de ganancias en medio de la suba del rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos previo a las elecciones en ese país.

«En medio de la euforia generalizada del mercado (siempre cortoplacista), quieren ver los riesgos económicos y políticos a mediano plazo, la sostenibilidad del esquema cambiario, cómo van a acumular reservas con la regla del 2% mensual y un tipo de cambio oficial con más demanda que oferta (más allá de factores transitorios como el blanqueo o el carry)», dijo otro economista.