El dólar se despertó en mayo y las acciones les ganaron a los bonos

Con los plazos fijos en pesos fuera de juego, los dólares alternativos se convirtieron en una de las inversiones más atractivas para mayo. El blue terminó el mes en $ 1.225 con un salto del 18%, el más marcado desde que gobierna Javier Milei.

Atrás vienen el dólar MEP y el contado con liqui que terminaron en $ 1.217 y $ 1.248, con alzas del 2,9% en el día.

Los dólares «libres» escalaron en mayo después de haber estado dormidos desde febrero. La decisión del Banco Central de bajar la tasa de referencia de los plazos fijos en pesos para llevarlas a un rendimiento menor al 3% mensual se hizo sentir sobre la demanda de dólares.

«Con respecto al dólar, el CCL anotó una suba de 13,7% en el mes mientras que el MEP subió 16,5%, ambos por encima de la inflación esperada. Hacia adelante, creemos que el mercado estará mirando de cerca dos cuestiones: los flujos de liquidación de exportaciones y el desenlace parlamentario con relación a Ley Bases y paquete fiscal”, señaló Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

Los avances en el Senado con el dictamen en comisión de ambos proyectos le dieron alas a los activos argentinos que subieron fuerte en la semana, aunque este viernes terminaron en baja.

En cuanto a la liquidación de exportaciones quedan más dudas. Según fuentes del mercado hasta ahora queda soja por vender por un monto equivalente a US$ 15.000 millones. Es la cosecha más retrasada de los últimos diez años, supuestamente a la espera de que el dólar contado con liqui siga subiendo para conseguir así una mejor cotización. Hoy las exportaciones se liquidan a un blend que combina el 80% del tipo de cambio oficial y el 20% del CCL. En mayo, el dólar exportación subió 5%, a $ 962.

El Banco Central terminó el mes con ventas por US$ 52 millones y en el mes reunió US$ 2.522 millones.

Los bonos en dólares tuvieron caídas generalizadas en torno al 5%, con picos de hasta 9,5% para el AL35, lo que metió una pausa en la fuerte recuperación que venían mostrando desde comienzos del año y que los llevó a aumentar hasta 50%. Con este desempeñó el riesgo país escaló a 1.312 puntos básicos.

Para Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, «durante el mes de mayo, las acciones resultaron una mejor inversión que los bonos soberanos en dólares».

«El índice Merval medido en dólares subió más de 10% mientras que los bonos anotaron marginales caídas. Dentro del universo acciones, y midiendo todo en dólares, se destacaron COME (31%), BMA (23%), IRSA (21%), BBAR (17%) y SUPV (16%)», apuntó José Ignacio Thome, analista de equity de Grupo SBS.

«Pasando a inversiones en pesos, los recortes de tasas del BCRA redujeron el atractivo de plazos fijos mientras que se destacaron los bonos CER en pesos como T4X5, T3X5 o TX26, que subieron entre 8,0-9,5% en pesos, por encima de la inflación que estimamos para mayo», dijo Franco.

«Hemos tenido otro mes positivo para los activos financieros argentinos, que siguen mostrando euforia y expectativa a medida que empiezan a verse las primeras medidas del nuevo gobierno con una postura más amigable con el mercado», señaló Máximo Donzelli, research manager de Invertir On line.

Para Donzelli, «a su vez, los datos macro empezaron a revelar algunos síntomas de mejora, como el aumento de las reservas internacionales y una considerable desaceleración de la inflación. De esta manera, el Merval registró una variación positiva del 25% en mayo».

Por otra parte, si se tiene en cuenta el desempeño del Merval midiendo su variación respecto al CCL ha subido un 9,67% en el mes.

De esta manera, en lo que va del 2024, «el selectivo argentino parece continuar con su buena racha y en el año registra una sólida suba de un 38,3% en dólares», sostuvo Donzelli.

A nivel global, el índice tecnológico Nasdaq 100 registró en mayo un alza del 4,78%. Por otro lado, en el caso de los otros dos selectivos relevantes de la Bolsa de Nueva York, el S&P 500 y el industrial Dow Jones, el primero cerró mayo con un repunte del 3,64%, mientras que el Dow Jones, cerró con una ganancia del 1,50%.

Entre los CEDEAR, lo más destacable fue la fabricante de semiconductores Nvidia (NVDA), que subió un 42,60%. «En este caso, la empresa continúa rompiendo récords de valuación, en sintonía con el optimismo y la euforia que la comunidad inversora viene mostrando desde 2023 con todo lo relacionado a la inteligencia artificial», apuntó Donzelli.

En segundo lugar, resaltó el CEDEAR de Qualcomm (QCOM) que subió un 37,66%, a partir de una sólida presentación de resultados por parte de la empresa que también fabrica chips.

En el tercer puesto resaltó el Cedear de Netflix (NFLX) que subió un 31,74%. «La plataforma de streaming había sido castigada en abril, luego de presentar resultados y haber decepcionado a los pronósticos del consenso. No obstante, tras esa breve corrección, los títulos de la compañía recuperaron rápidamente el optimismo y se encaminan a superar los máximos históricos establecidos en noviembre de 2021», remarcó Donzelli.