El dólar blue sigue subiendo: ¿qué pasará con el cepo y el dólar oficial?
El dólar blue enhebró su cuarta subida consecutiva al hilo que lo llevó a aterrizar en $ 1.280, un alza de 5 pesos en el día y un avance de 23% en lo que va del mes. La baja de las tasas por parte del Banco Central, las demoras en la liquidación por parte de los exportadores, junto con la creciente incertidumbre política que despierta el empantanamiento de la Ley Bases en el Senado se combinaron para poner fin a la siesta cambiaria y reactivar las cotizaciones.
En la rueda de hoy el alivio vino del lado de los dólares financieros que tuvieron leves bajas. Con mayor oferta en el mercado, el MEP retrocede 0,4%, a $ 1.225, y el contado con liqui baja 0,3%, a $ 1.252. Pero en el mercado circularon versiones de que el Gobierno habría intervenido para frenar esta escalda. En la apertura, el CCL llegó a los $ 1.290, y tras el mediodía la cotización empezó a caer. Ese cambio de tendencia avivó las versiones de que el Gobierno le habría pedido al Banco Nación y a otras «manos amigas» que salieran a vender bonos para frenar la escalada.
La dinámica recordó las prácticas del massismo que el año pasado llegó a liquidar US$ 3.000 millones para evitar el salto del contado con liqui.
«El acelerado reacomodamiento de los dólares financieros despierta la atención de los operadores por lo cual será importante que vaya pronto estabilizándose no más allá de los $ 1.300, dado que una ampliación de la brecha por encima del 45% podría activar inquietudes sobre un traslado a precios -sólo mitigado en el actual contexto por la alicaída actividad- y además deteriorar las expectativas de los agentes económicos», dijo el economista Gustavo Ber.
Con el regreso de la tensión en el segmento de los dólares paralelos, parte de la atención está puesta en lo que ocurrirá con el tipo de cambio oficial. El dólar mayorista cotiza a $ 890,5 y el Gobierno sigue firme en su postura de mantener el crawling peg – la corrección mensual- en el 2%.
En los últimos días el presidente Javier Milei salió a denostar a quienes advierten que la cotización del dólar se está atrasando. La semana pasada, el jefe de Gabinete Nicolás Posse, informó ante el Congreso que el gobierno mantendrá el crawling peg en 2% hasta fin de año, que lo llevaría a $ 1.016. En el medio, esperan una inflación de 139,7% para el 2024.
Desde la consultora LCG apuntan que «las expectativas del mercado no advierten un salto discreto del tipo de cambio. Las posiciones del mercado de futuros reflejan tasas de devaluación implícitas de 4% mensual para fin de este año y mitad del próximo».
En este camino de estabilidad cambiaria que diseñó Luis Caputo, el cepo cumple un rol central: al limitar la demanda de dólares evita que se repita un escenario similar al de 2018 y 2019, cuando el macrismo no encontró como frenar una corrida. El ministro ha dicho días atrás que «no hay fecha para salir del cepo» y confirmó que sanear el balance del Banco Central -que aún sigue teniendo reservas netas negativas- es clave para poder avanzar.
Para Javier Casabal, estratega de renta fija de Grupo Financiero Adcap, «si se levantara el cepo, muchos tenedores de pesos desearían poder comprar a $ 890 y no hay dólares para abastecer semejante demanda. Y aunque los hubiera, el objetivo es acumular reservas, no desacumular».
«No sabemos cuál sería el precio del CCL en un mercado completamente desregulado. Levantar las restricciones hoy sería correr riesgos innecesarios que atentarían contra las dos principales señales de normalización de la economía: inflación y acumulación de reservas», apuntó Casabal.
Salto del riesgo país
En una jornada en la que los bonos argentinos volvieron a caer, el riesgo país, el indicador de JP Morgan que mide la sobre tasa de la deuda argentina, superó la barrera de los 1.400 puntos. Se ubicaba este mediodía en 1.415 puntos básicos, el nivel más alto en los últimos dos meses. Aún así en lo que va del año este índice bajó 25%.
Los bonos en dólares ceden cerca de 1% y llevan una perdida de 8% en promedio desde que empezó el mes. Según Juan Manuel Franco, Economista Jefe de Grupo SBS, “previo al inicio del debate en comisión en el Senado, el mercado tenía en precios una alta probabilidad de que la Ley Bases y el paquete fiscal sean aprobados, aún con cambios propuestos por la oposición. Creemos que esta demora podría explicar muy parcialmente el avance en el contado con liqui así como las caídas en bonos y acciones«.
«Reiteramos que es necesario, de cara a una normalización económica real, dar mayor firmeza y solidez al ancla fiscal. Decimos esto porque, pese al superávit fiscal mostrado al primer cuatrimestre, aun se necesita dotar de mayor sostenibilidad a mediano plazo al ancla fiscal. Por este motivo, de corto plazo luce más relevante el paquete fiscal y su aprobación», apuntó Franco.
