El Banco Central suspende la emisión monetaria por su deuda y le transfiere a Luis Caputo el costo del ajuste

El Banco Central (BCRA) dispuso este jueves suspender la emisión monetaria «endógena» por sus pasivos remunerados -deuda con los bancos- y transferirle el costo del ajuste al Ministerio de Economía, tal como se anunció el 28 de junio. De esta forma, dará un paso más en el largo camino hasta el levantamiento del cepo al dólar.

En concreto, el Directorio del BCRA dispuso la suspensión de la operatoria de pases pasivos a partir del 22 de julio. A través de la Comunicación A 8060, se definieron los aspectos técnicos y operativos de la Letra Fiscal de Liquidez (LeFi), que servirá, a partir de esa fecha, como el principal instrumento de administración de liquidez del sistema bancario.

«Los pasivos remunerados del BCRA son el reflejo de la necesidad de esterilización del excedente de pesos emitidos para solventar el déficit fiscal acumulado durante años. La migración de los pases existentes a deuda del Tesoro Nacional, proceso que comenzó a mediados de mayo con la emisión de Letras a tasa fija por parte del Ministerio de Economía, es el último paso en la eliminación de esta fuente de emisión endógena que afecta adversamente a la programación monetaria» y al proceso de baja de la inflación, comunicó la autoridad monetaria.

«La instrumentación del traspaso de los pasivos remunerados se realizará a través de la LeFi, emitida por el Tesoro Nacional. Esta letra capitalizará a la tasa de política monetaria informada por el BCRA. Las entidades financieras podrán adquirir diariamente la LeFi y vender total o parcialmente su tenencia al BCRA, garantizando que el mecanismo permita adecuar la liquidez a las necesidades de la economía. Esta nueva letra tendrá un plazo máximo de 1 año y solo podrá ser negociada entre las entidades financieras y el BCRA. El Directorio dispuso que la LeFi se operará a su valor técnico y no computará para el límite de Financiamiento al Sector Público no Financiero», explicó el Banco Central

Con la migración de los pases pasivos del BCRA, el costo financiero de este excedente de pesos -de aproximadamente unos 1.800 millones de dólares o 0,3% del Producto Interno Bruto (PIB) comenzará a ser asumido por el Tesoro Nacional. Para ello, el Ministerio de Economía efectuará un depósito en el BCRA con el objetivo de cubrir el costo financiero que incurra el BCRA en el manejo de la liquidez con la LeFi.

«Esta instrumentación es un paso más en el saneamiento del balance del BCRA y refuerza el compromiso de seguir reduciendo las fuentes de emisión que afectan adversamente la programación monetaria», concluye el comunicado oficial.