Dólares en movimiento: un nuevo desafío sobre el blanqueo y el préstamo de US$ 5.000 millones

Los operadores del mercado financiero comentan que el Gobierno parece «haber levantado el pie del acelerador» en la negociación con los bancos internacionales para obtener un préstamo de US$ 5.000 millones.

Ese Repo (crédito con garantía de bonos o del oro del Banco Central) viene cobrando cuerpo desde hace meses, pero la ansiedad gubernamental habría cedido a pesar de que no tiene los dólares suficientes para cumplir con la meta de US$ 10.000 millones en las reservas comprometida con el Fondo Monetario Internacional ni para acelerar el levantamiento del cepo cambiario.

Esa meta se presenta comprometida, a pesar de que el Banco Central de China le perdonó al Gobierno la obligatoriedad de la devolución de los US$ 5.000 millones que el exministro Sergio Massa había logrado disponer del famoso «swap» chino y que la Argentina no repuso.

¿Cuánto pesó esa excepción en el evidente cambio de posición presidencial a favor del comercio con China, el segundo socio comercial argentino?

Ahora, la potencial demanda de China crece a raíz del plan para expandir el consumo interno, bajando la tasa de interés y expandiendo el crédito, que lanzó el gobierno de la segunda potencia mundial. Otra oportunidad para la Argentina.

A ese desafío se suma otro en torno a los dólares del blanqueo después de la exitosa primera etapa.

Los números del blanqueo por parte de los que declararon hasta US$ 100.000 (a costo cero) siguen sorprendiendo con el correr de los días.

Los datos hasta el 25 de septiembre mostraron un aumento de los depósitos por US$ 10.000 millones que constituyen otro indicador del alto nivel de dolarización del ahorro de los argentinos.

Esos US$ 10.000 millones hablan de que el Gobierno logró un primer voto de confianza: evidentemente quienes dieron ese paso apuestan a que no habrá un cambio repentino en las reglas de juego y a que podrán disponer de su dinero a partir del 1° de octubre.

Los datos oficiales indican que de esos US$ 10.000 millones hubo US$ 1.500 millones que salieron de los bancos y que transformados en depósitos generaron «encajes» por US$ 1.500 millones.

Y, además, aquellos fondos originales, se transformaron en créditos por US$ 700 millones mientras que en torno de US$ 7.800 millones quedaron en efectivo.

Esa primera fotografía del éxito de esa porción del blanqueo abre pronósticos optimistas en torno al futuro de los depósitos en divisas.

La consultora 1816 sostiene que «es esperable que en los próximos días la tenencia de argendólares en manos privadas supere los US$ 32.491 millones que habían alcanzado previo a las PASO de 2019».

Si bien con los depósitos en dólares pasa algo particular, ya que se mantuvieron en niveles aceptables hasta en los momentos más amenazantes del kirchnerismo, el salto actual presenta un desafío importante para contribuir a mejorar el nivel de reservas netas del Banco Central.

Carlos Perez, director de la Fundación Capital, define los tres pasos necesarios para que esos dólares del blanqueo puedan mejorar las reservas «netas» que siguen siendo «negativas» en el orden los US$ 6.000 millones.

Para el economista, la primera etapa fue positiva y en las próximas semanas se pondrá a prueba la segunda, que dependerá de cuantos de los dólares declarados pasan a ser depósitos formales en el sistema financiero.

Ese segundo paso marcará el volumen de encajes y contribuirá a mejorar el nivel de las reservas «brutas» del Central, que superan los US$ 29.000 millones.

Pero para llegar a mejorar las reservas «netas» será necesario el tercer paso que llegaría sólo después de que los bancos presten efectivamente los dólares blanqueados.

El tomador de ese préstamo recibirá el equivalente en pesos de los dólares a precio oficial y esas divisas serían las que pasarían a aumentar las reservas «netas».

Es claro que el primer paso del blanqueo es el fundamental y de ahora en más comienza el desafío de que esas divisas pasen a jugar su partido en la economía real.

El «derrame» del blanqueo en créditos, compra de inmuebles, departamentos desde el pozo, autos 0km y otros rubros comenzó de forma anticipada.

Los operadores que venden pasajes y paquetes turísticos para el exterior destacan un salto en las ventas al calor de lo que suponen un efecto blanqueo y por la contundencia de un dólar blue a $ 1.220, un 8% más barato que un mes atrás.

Un dato concreto es que el stock de préstamos en dólares al sector privado aumentó US$ 286 millones en cinco días avanzando en el sendero deseado por el Gobierno de que la mejora de la actividad económica y, en particular del consumo que continúa muy caído, se genere de la mano de la expansión del crédito.

Los vientos financieros, incluso los generados por la baja de la tasa de interés de Estados Unidos, empiezan a jugar un partido a favor en un contexto en el que el stock de desafíos es enorme.