Con la mira puesta en la Ley Bases y las reservas: saltó $ 30 el dólar blue y caen bonos y acciones en la vuelta del finde XXL

Un combo de elementos se conjugaron para «ensuciar» el frente financiero de Argentina en una semana clave para el Gobierno, en la previa de la discusión por la Ley Bases en el Congreso prevista para el jueves. Los activos argentinos comenzaron la semana con el pie izquierdo: el dólar blue subió con fuerza en la calle y alcanzó un nuevo máximo histórico en términos nominales, al cerrar en $1.330.

El pesimismo también se sintió en el precio de los bonos dolarizados, que terminaron con rojos de hasta 1,15% y llevaron el riesgo país a 1.443 puntos, lejos de los 1.148 puntos de fines de abril. Por su lado las acciones argentinas también bajaron 3% en dólares, aunque en Wall Street los ADRs terminaron en su mayoría con subas.

En la City esperan una semana con marcada volatilidad, hasta que se conozca el texto final de la Ley Bases. Los operadores destacan que si el Gobierno consigue finalmente su aprobación, los bonos argentinos tienen posibilidad de rebote. «Los activos locales tienen la mirada fija en la decisión final del Congreso en torno a la Ley de Bases y el paquete fiscal«, dijeron en PPI y añadieron: «Ambas leyes serían un catalizador clave para los activos argentinos, por lo que se avecina una semana clave. En líneas generales, los Globales se encuentran por debajo de los precios alcanzados a principios de mayo, antes de que irrumpa el ruido político».

Pero los inversores siguen de cerca lo que pasa en el mercado cambiario, donde el Central redujo a mínimos las compras de dólares y donde comienza a haber presión por un nuevo ajuste del tipo de cambio oficial. A la suba del dólar blue, se le sumó la del tipo de cambio financiero: tanto el CCL como el dólar MEP terminaron con saltos de 1,7%, a $1.313,69 y $1.295, respectivamente.

Con estos valores, la brecha cambiaria vuelve al 44% si se toma como «puntas» al contado con liqui y al dólar mayorista. En Aurum Valores señalaron: » La brecha se mantiene en el rango del 40% – 45%, en un contexto con menor volumen a través del Blend que reduce la oferta de dólares en el mercado; a su vez, la curva de futuros descree de que el ritmo de devaluación se mantenga en el 2% mensual, aunque ese ha sido el comentario (reiterado) de Caputo», dijeron.

Aunque el Ministro y otros hombres clave de su equipo ratificaron la continuidad del tipo de cambio especial para el sector exportador más allá de la fecha límite anunciada originalmente y señalada por el Fondo Monetario, la medida aún no ha sido oficializada, lo que enciende las alerta de los operadores.

Al mismo tiempo, los inversores ponen la lupa sobre la capacidad del Banco Central de recomponer sus reservas, en medio de la «temporada alta» de liquidaciones del agro. Luego de haber finalizado la semana extra corta con ventas por US$ 121 millones, el Central pudo comprar este lunes otros US$ 47 millones, lo que eleva el saldo acumulado del mes, cuando faltan solo 4 ruedas para que finalice, a US$ 72 millones. Se trata del monto mensual más bajo desde la asunción presidencial.

«A modo de referencia, el BCRA compró US$2.114 millones en enero, US$1.778 millones en febrero, US$2.109 millones en marzo, US$2.591 millones en abril y US$1.984 millones en mayo. Si bien la demanda privada se encuentra en máximos de la gestión actual dado que cada vez más importaciones pueden acceder al MULC, el esquema de acumulación de reservas con cepo empieza a lucir agotado con una oferta que ya no tracciona como antes», indicaron en PPI.

En esa misma línea, en Aurum Valores añadieron: «Si bien los números acumulados de la gestión siguen siendo favorables, el BCRA materializa una caída en su tendencia de compras de divisas: en el promedio mensual (20 días hábiles) la caída fue por más de USD 2.000 millones. El contexto de una caída de la oferta de dólares por el bajo volumen en el esquema Blend complejiza el panorama de un stock de reservas aún en niveles bajos y con desembolsos por pago de bonos en el próximo mes».

En ese contexto, vuelve la búsqueda de cobertura a un mercado que empieza a poner a prueba la sostenibilidad del programa económico tal cual como viene planteado hasta ahora. Los temores por una nueva suba del dólar oficial siguen latentes, luego de que en Brasil el Banco Central deba convalidar una devaluación del real, lo que presiona más al tipo de cambio multilateral para la Argentina.

«El fortalecimiento global del dólar, la caída de los precios de las materias primas y el repunte de la demanda interna le ponen más presión a un mercado cambiario que ya muestra fatiga, por lo que la política cambiaria y las perspectivas en cuanto a la liberalización del control de cambios estarán en el centro de la escena«, explicó Martín Polo, de Cohen.