Con el mercado atento al ritmo de crawling peg, el BCRA sigue comprando dólares y las reservas superaron los US$ 30.000 millones
4 de noviembre de 2024
Este lunes, el Central no tocó el tipo de cambio mayorista y dejó cerrar la divisa en $993. Los dólares financieros respondieron a este nuevo escenario con una leve suba de 0,5% en el caso del MEP y de 0,2% en el contado con liquidación. El organismo siguió comprando dólares y las reservas superaron los US$ 30.000 millones, por primera vez desde abril.
Luego de la baja de tasas de la economía que anunció el Banco Central el viernes, todos los ojos del mercado están puestos en el ritmo que aplique a la devaluación diaria. La principal apuesta es que, después de llevar la tasa de referencia al 2.91% mensual, el próximo paso sea desacelerar el ritmo mensual de devaluación, para forzar una caída más abrupta del nivel de precios.
El organismo consiguió comprar otros US$ 30 millones en el mercado de cambios y así sumar 26 ruedas positivas por sus intervenciones. De esta manera en lo que va de noviembre lleva comprados US$ 82 millones que se suman a los US$ 1.530 millones que acumuló en octubre, una suma récord e inusual para el décimo mes del año.
Ahora en la City, la principal apuesta es que, conforme se confirme la baja de la inflación mensual que espera el Gobierno, el Central pise aún más el freno en el ritmo mensual de devaluación. La pauta de crawling peg está fijada en el 2% desde diciembre pasado.
El viernes, el director del Banco Central y hombre de confianza de Luis Caputo, Federico Furiase, dio algunas pistas que sirven para pensar que el Gobierno puede avanzar en este sentido. «El mercado empezó a ver que el BCRA puede acumular reservas, aún en un contexto de apreciación del tipo de cambio real. Justamente este modelo, como se hacen los deberes fiscales y monetarios, no necesita un tipo de cambio real alto para acumular reservas. Argentina necesitaba un tipo de cambio real alto en el pasado, porque no se hacían estos deberes», dijo en declaraciones en Neura Medios.
Furiase aseguró que «la salida del cepo no tiene fecha» y «se va a hacer cuando estén dadas las condiciones». En este punto dijo que se el Gobierno busca abandonar el cepo cambario sin «tensiones cambiarias, de tasas y nominales» y destacó: «la inflación está convergiendo al ritmo del crawling del 2%».
En el mercado creen que el Gobierno puede aflojar con el ancla cambiaria, en la medida que la inflación mensual se acerque a esa pauta de devaluación del 2%. El economista, Fernando Marull, de FMy Asociados, señaló: «El mercado empieza a imaginar que el BCRA reducirá el crawling peg a 1.5%/1.8%, pero todavía no esta en precios; a juzgar por el Dólar Futuro de Rofex».
En tanto, en la consultora Outlier explicaron que la baja de tasas achica la diferencia entre el ritmo de suba del tipo de cambio oficial y las tasas de Lecap, y esto a su vez hace que disminuyan los incentivos para liquidar las prefinanciaciones de exportaciones, que fueron claves para que el Central compre dólares en las últimas semanas.
«Por lo tanto, creemos que la baja del crawl parece un paso sumamente lógico para mitigarlo, dado que, sin ningún apuro para salir del cepo, incluso los ayudaría a bajar más la inflación reduciendo aún más el ritmo de incremento de los precios de los transables. Además, da pie a seguir bajando tasas hacia adelante», dijeron.
En Max Capital apuntaron: #La inflación habría alcanzado el nivel considerado por el presidente Milei como uno de los requisitos para levantar las restricciones cambiarias, aunque el presidente mencionó que la «inflación residual» por encima del ritmo de crawling más la inflación global tendría que mantenerse en 0% durante unos meses primero. El próximo paso debería ser reducir el ritmo del crawling peg a alrededor de 1.6%, previsto para diciembre, para reducir aún más la dinámica inflacionaria y preservar tasas altas en dólares».
